作为新能源、新材料行业的“维生素”，以铂金为代表的铂族金属应用日趋广泛，战略地位凸显。世界铂金投资协会5月15日发布2023年第一季度《铂金季刊》。报告显示，一季度全球铂金需求同比增长28%，而供应下降1%，市场短缺达12吨，这是自2021年第二季度以来首次出现季度性短缺。而根据世界铂金投资协会的预测，2023年全球铂金短缺预测修正为31吨，较三个月前的预测量增长77%。

这并非是短期现象。此前，世界铂金投资协会的报告曾预测，到2025年、2026年全球铂金市场短缺或进一步加剧。业界专家认为，我国铂族金属储量匮乏，需求潜力巨大，资源高度依赖进口，建议提高铂族金属的战略定位，加大重视力度，多渠道加快资源储备，加强相关市场体系建设。

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需求激增

2023年工业用铂需求或创新高

铂金在汽车、环保、石油化工、玻璃、医药、电子、航天军工等工业领域不可或缺，且需求旺盛。

最新的《铂金季刊》显示，2023年第一季度，投资需求的上升叠加汽车和工业领域需求增长强劲，全球铂金需求跃升28%（+14吨）。

首先，受全球不确定性加剧、铂金需求的强劲增长，以及对矿山供应风险担忧的影响，2023年第一季度铂金投资兴趣激增。在日本市场需求显著复苏的推动下，2023年第一季度的铂金条和铂金币投资需求同比增长71%，达到3吨（+1吨），这是自2021年第三季度以来的最高水平。这一趋势将持续全年，有望增长79%（+6吨）。

与此同时，2023年第一季度的铂金ETF净持有量增加了1吨，扭转了前六个季度的净抛售量，南非基金对铂金ETF重燃兴趣，明显高于铂族金属矿业股票。同样，这一趋势预计将在2023年持续。这一结果意味着2023年净投资需求将为13吨，比2022年的净抛售增长33吨。

其次，工业用铂需求强劲。世界铂金投资协会预测，2023年全球工业铂金需求将创纪录。2023年第一季度，工业铂金需求增长了8%（+1吨），因为中国对二甲苯产能的增加提振化工行业的铂金需求增长108%（+4吨）。同样，展望全年，中国LCD玻璃产能的增加预计将完全抵消日本玻璃工厂停产的影响，并且推动玻璃行业的铂金需求同比增长76%（+10吨），达到23吨。加上医疗行业（+3%，+0.3吨）和其他工业领域（+4%，+0.7吨）的需求增长，2023年有望成为工业领域铂金需求创纪录的一年，同比增长17%（+12吨），达82吨。

值得一提的是，尽管宏观经济前景疲软，但汽车领域铂金需求仍强劲增长。最新的《铂金季刊》显示，2023年第一季度，汽车领域需求增长了9%（+2吨），达到25吨。部分原因是汽车产量增加，但主要是因为每辆车载铂量增加。在一系列因素的推动下，预计2023年，全球汽车铂金需求将增长12%，达到101吨（同比增长11吨）。

世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌认为，汽车是用铂量最大的行业领域（占铂金消费量的比例约38%），少量铂金(大约5克)可将汽车的有害排放物减少90%。另外，玻璃纤维行业也是铂金用量较大的领域之一。在液晶玻璃生产中，铂金催化剂的加入有利于提高玻璃在熔融状态下的结晶，进而提高产品性能和品质。

2023年全球铂金供给不容乐观

面对旺盛的需求，全球铂金供给却不容乐观。2022年全球铂金供应量同比已下降12%，其中第四季度同比下降18%。最新的《铂金季刊》认为，2023年，全球铂金总供应量将继续挣扎。

铂金在地壳中含量非常低。截至2022年底，全球已知铂金地表存量约8500吨。全球年均产量仅180余吨，相当于黄金的5%。全球铂金年均供应量约240余吨，主要由矿山和回收供应两部分组成，其中矿山供应占比约75%。而铂金矿山中，南非约占70%，排在首位；其次是俄罗斯，约占11%。俄罗斯同时也是钯金生产大国，占比40%。

最新的《铂金季刊》显示，2023年第一季度全球精炼矿产量同比下降了8%（-3吨），比2022年第四季度下降了11%（-5吨），因为俄罗斯的增产未能抵消南非产量的下降。受冶炼厂维护以及全国持续性电力短缺的影响，南非的铂金产量同比下降14%（-4吨）。尽管2023年铂金矿产供应量预计将小幅下降1%（至171吨），因为津巴布韦和北美的增产将部分抵消南非减产，但南非铂金供应仍存在很大的不确定性。

2023年第一季度，全球铂金回收量仍然低迷，同比下降12%（-2吨）至13吨，原因是新车销售减少导致报废汽车数量减少。与此同时，北美旨在遏制汽车催化剂盗窃的监管环境也阻碍了回收量。这两个问题可能会贯穿2023年全年，所以预计全年铂金回收供应量将下降1%（-0.3吨）至52吨。

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond评论说：“从宏观角度来看，2023年面临着许多既有挑战及新挑战，包括经济和利率环境的不确定性、银行业动荡、通胀的不利因素和全球能源危机。面对这些挑战，铂金预计将出现一段与我们的直觉相反、明显且持续的短缺期。”

“在2023年第一季度，我们看到了这些核心驱动力推动需求增长的证据，而主要生产国南非电力供应短缺的恶化加剧了市场短缺。”Trevor Raymond表示，对矿产供应的担忧，加上汽车和工业领域对铂金的强劲需求，叠加实物投资需求激增，这些都导致铂金供需缺口不断扩大。根据2023年第一季度的发展情况，2023年的短缺预测修正后接近100万盎司，这可能会吸引投资者对铂金条、铂金币和挂钩实物ETFs的进一步兴趣。

我国铂族金属储备匮乏

进口依赖度高

伴随着产业升级、科技创新以及氢能的推广应用，铂族金属尤其铂金在我国的战略地位愈加突出。

相对于黄金和白银，我国包括铂金在内的铂族金属矿产资源储量较为匮乏，进口依存度高。世界铂金投资协会提供的数据显示，我国铂族金属矿产资源储量为126.7吨，相当于黄金储量的6.6%。主要集中在甘肃、新疆、云南、青海等地，其中甘肃储量124.7吨，占全国总储量的98%。我国铂金矿藏不仅储量总量低，而且也存在品位低的特点，这导致我国铂族金属对外依存度非常高。

“如果按照原料源头计算，我国铂金对外依存度接近96%-98%。”张文斌说。

我国铂金年需求量约60吨。其中，首饰领域占比一度达到50%，目前已降至35%左右。汽车领域铂金用量需求逐年增加。受风电、5G等领域对玻璃纤维增强复合材料需求带动，我国玻璃行业用铂需求大幅增长。此外，氢能领域用铂需求潜力巨大。

上海燃料电池汽车商业化促进中心战略研究经理李沁玲说，随着我国对氢能的产业扶持政策落地，氢燃料电池应用不断推广，将带动催化剂用铂需求快速增长。

“我国已连续多年超额进口铂金，2022年进口量约85.5吨。”张文斌说，超额进口的原因，一方面是产业需求，不排除企业在做储备；另一方面，也有投机需求。

加快铂族金属市场体系建设

世界铂金投资协会提供的资料显示，在第二次世界大战期间，美国曾宣布铂金为战略金属，只能用于军事。

业内人士建议，我国要对以铂金为代表的铂族金属加强重视。要深入研究铂族金属的产业应用前景，评估未来需求，尽快将铂族金属纳入重要战略储备，鼓励多渠道入手增加储备。同时，要加快国内铂族金属市场体系建设，优化回收产业政策。

英美资源集团旗下的英美铂业是全球最大铂矿生产商。英美资源集团中国区贵金属市场拓展副总经理倪慧峰说，铂族金属作为新能源、新材料行业的“维生素”，其化学稳定性特别高，催化活性强，应用日益重要。但“从无到有”的市场周期太长了，“仅开一个新矿，就需要七八年时间”。

北京黄金经济发展研究中心主任陶明浩建议，通过国家战略储备、企业储备、“藏金于民”等多渠道增加铂族金属储备。

与此同时，从市场层面来看，我国铂金投资市场基础设施处于起步阶段，投资品种较少，市场服务不完善。陶明浩说，国际上成熟的铂金投资产品比如铂金ETF、铂金期货，在中国尚未推出。对于企业来说，产业投资避险需求得不到满足。对于老百姓来说，由于缺乏便捷的铂金投资交易、回收的平台，手中的铂金回收变现难、买卖价差大，也抑制了个人铂金投资、消费、收藏需求。建议加快推出铂钯期货，为铂族金属的产业企业提供套期保值和价格发现工具，同时加快铂族金属市场体系建设。

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